本周核心組合:三一重工、恒立液壓、徐工機(jī)械、艾迪精密、柳工、安徽合力、中集集團(tuán)、快克股份、中國(guó)中車(chē)、雙環(huán)傳動(dòng)和拓斯達(dá)。 長(zhǎng)期推薦組合:諾力股份、克來(lái)機(jī)電、弘亞數(shù)控、愛(ài)仕達(dá)、應(yīng)流股份、智云股份、精測(cè)電子、長(zhǎng)川科技、晶盛機(jī)電、昊志機(jī)電、山東威達(dá)、機(jī)器人、日機(jī)密封、中大力德、華鐵股份和杰瑞股份。

　　本周觀點(diǎn)

　　預(yù)計(jì)2 月份挖機(jī)銷(xiāo)量約1.1 萬(wàn)臺(tái),3 月份旺季銷(xiāo)量有望繼續(xù)超預(yù)期. 根據(jù)我們最新的產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研情況,2月份月底幾天發(fā)貨情況火爆,估計(jì)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量9500臺(tái)左右,加上出口約1.1萬(wàn)臺(tái),較一月份環(huán)比持平或略增。1-2月份合計(jì)來(lái)看,較去年同期增長(zhǎng)10%以上。由于今年春節(jié)在2月中旬,2月份整體為開(kāi)工淡季,進(jìn)入3月份之后,各地項(xiàng)目將逐漸啟動(dòng),3-4月份將迎挖機(jī)銷(xiāo)量旺季。目前各地代理商都在舉辦促銷(xiāo)展會(huì),訂單情況較好。根據(jù)我們跟各地代理商、主機(jī)廠的溝通情況來(lái)看,估計(jì)3月份銷(xiāo)量同比增速30%-50%,估計(jì)會(huì)更接近上限。因此,一季度合計(jì)銷(xiāo)量有望繼續(xù)超市場(chǎng)預(yù)期。

　　環(huán)保趨嚴(yán)加快挖機(jī)更新需求釋放,一帶一路倡議有望帶動(dòng)出口持續(xù)增長(zhǎng):除了京津冀地區(qū)出臺(tái)了嚴(yán)格禁止冒黑煙高排放非道路工程機(jī)械作業(yè)的規(guī)定之外,目前成都、惠州、佛山、重慶等城市也跟進(jìn)了這一政策,在環(huán)保趨嚴(yán)背景下,我們認(rèn)為將有更多城市和地區(qū)跟進(jìn),存量高排放設(shè)備將加快淘汰,更新需求有望加速釋放。另一方面,未來(lái)2-3年,一帶一路倡議的推動(dòng)以及全球基建復(fù)蘇有望推動(dòng)出口高速增長(zhǎng)。

　　近期行業(yè)龍頭股價(jià)有所回調(diào),我們認(rèn)為調(diào)整即是買(mǎi)入時(shí)機(jī)。受市場(chǎng)對(duì)挖機(jī)銷(xiāo)量增速不確定而擔(dān)心的影響,再加上市場(chǎng)風(fēng)格的博弈和2月PMI低于預(yù)期的影響,工程機(jī)械行業(yè)龍頭股價(jià)有所調(diào)整。我們認(rèn)為,目前行業(yè)需求仍然穩(wěn)定、銷(xiāo)售非常健康、回款情況良好、大部分客戶成熟理性,整個(gè)行業(yè)基本面仍然在向好通道上,行業(yè)龍頭現(xiàn)金流明顯好轉(zhuǎn),業(yè)績(jī)具備巨大彈性,調(diào)整后性?xún)r(jià)比進(jìn)一步凸顯,值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn),挖機(jī)銷(xiāo)量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。