包括自由港-麥克莫蘭(Freeport-McMoRan)和安托法加斯塔(Antofagasta)在內(nèi)的銅礦商今年已大幅削減銅精礦噸位，并在某些情況下改變了按基準(zhǔn)粗煉和精煉費(fèi)用(TC/RC)條款交付貨物的附加條款，盡管在一系列的緊張談判之后，市場(chǎng)仍保持一位數(shù)的增長(zhǎng)。

　　去年12月，中國(guó)冶煉廠采購(gòu)小組(CSPT)的領(lǐng)頭人-銅嶺有色金屬集團(tuán)和自由港-麥克莫蘭公司對(duì)中國(guó)冶煉廠的TC/RC達(dá)成一致，為每噸82.25美元/每磅82.25美分。這些交易減輕了市場(chǎng)對(duì)基準(zhǔn)不一的擔(dān)憂，以及可能帶來(lái)的復(fù)雜性。

　　CSPT銅冶煉廠的一個(gè)消息人士對(duì)金屬導(dǎo)報(bào)表示，"這個(gè)價(jià)格已被CSPT接受，因此它仍將被稱為基準(zhǔn)，因?yàn)镃SPT不會(huì)接受另外的價(jià)格。"

　　但知情人士對(duì)金屬導(dǎo)報(bào)表示，礦商們關(guān)注到從2018年起銅開(kāi)采不足將有所擴(kuò)大，他們當(dāng)中大部分都削減了噸位，并偏離了根據(jù)基準(zhǔn)合約交付貨物的標(biāo)準(zhǔn)條款。

　　一些知情人士表示，為了達(dá)成基準(zhǔn)TC/RCs，冶煉廠在許多情況下都默認(rèn)支付條款、貴金屬支付意愿和支持礦業(yè)的交割期權(quán)。

　　一家大型銅礦商表示:“一些冶煉廠堅(jiān)持要以主要的TC數(shù)字為基準(zhǔn)，雖然礦商同意，但對(duì)其他條款進(jìn)行了調(diào)整，包括成交量、支付意愿、QPs、付款條件?！?/p>

　　“所有客戶都有部分噸位取消，”另一家冶煉廠消息人士表示。

　　在全球認(rèn)可的基準(zhǔn)TC/RC水平上達(dá)成一致的噸位減少和條款改變，可能會(huì)削弱該價(jià)格本身的有效性，也會(huì)增加貿(mào)易商對(duì)銅精礦市場(chǎng)的影響，增加冶煉廠從非礦商資源購(gòu)買(mǎi)銅精礦的需求。

　　在合同條款上的分歧以及由此導(dǎo)致的噸位減少，預(yù)計(jì)將給現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)更多的流動(dòng)性，并對(duì)根據(jù)已公布指數(shù)對(duì)浮動(dòng)合約的選擇權(quán)增加壓力。

　　在此之前，中國(guó)的年度基準(zhǔn)條款降至2013年以來(lái)的較低水平11%，原因是市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的冶煉廠擴(kuò)張進(jìn)行了權(quán)衡，以應(yīng)對(duì)缺乏足夠的新礦供應(yīng)。

　　“如果生產(chǎn)商認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)收得更緊，如果他們想在較晚的時(shí)候利用較低的TC/RCs，而不是賣(mài)那么多長(zhǎng)期合約的話，這并不奇怪?！苯饘賹?dǎo)報(bào)資深研究分析師William Adams說(shuō)道。

　　貿(mào)易商大量涌入降低現(xiàn)貨TCs

　　今年年度基準(zhǔn)談判的一個(gè)關(guān)鍵特點(diǎn)是，在礦商-冶煉廠年度合約談判的同時(shí)積極爭(zhēng)取礦商-貿(mào)易商投標(biāo)的中標(biāo)。

　　由于一些貿(mào)易商提供TC/RCs，向冶煉廠支付將精礦加工成金屬的成本金屬價(jià)格的折扣，價(jià)格高達(dá)每噸40美元/每磅4美分，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于現(xiàn)貨價(jià)錢(qián)。

　　虛報(bào)低價(jià)被認(rèn)為是由老練的貿(mào)易商和市場(chǎng)新人開(kāi)發(fā)的累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)策略，精礦的利潤(rùn)比停滯的精煉金屬利潤(rùn)豐厚，這是成功的獎(jiǎng)勵(lì)。

　　消息人士稱:“但是貿(mào)易商提供的價(jià)格和基準(zhǔn)價(jià)格之間的短期經(jīng)濟(jì)差距與去年相比相當(dāng)大。

　　噸位減少

　　一些市場(chǎng)消息人士稱，減少的部分原因是由于自由港計(jì)劃在印尼的Grasberg礦山開(kāi)發(fā)地下采礦，并承諾不久的將來(lái)在那里建立一個(gè)冶煉廠。

　　自由港一直在與智利的安托法加斯塔競(jìng)爭(zhēng)，希望能夠成為基準(zhǔn)談判的主要礦商代表，自由港告訴一些客戶說(shuō)，2019年將不會(huì)有Grasberg噸位的合約交割。其他客戶仍將獲得Grasberg的精礦，但噸位有所減少。

　　這家礦商此前曾預(yù)測(cè)，Grasberg的產(chǎn)量將會(huì)暫時(shí)下調(diào)，但那里會(huì)開(kāi)發(fā)地下礦床。

　　同時(shí)，其他礦商也在提議削減噸位，冶煉廠消息人士告訴金屬導(dǎo)報(bào)。

　　噸位減少有利于基準(zhǔn)價(jià)格，導(dǎo)致市場(chǎng)上的一些人猜測(cè)會(huì)重返合同談判，來(lái)自世界各地的各個(gè)礦山都參與了與主要冶煉集團(tuán)的談判。

　　我們理解了什么金屬銅的支付意愿，什么是黃金的支付意愿，我認(rèn)為基準(zhǔn)的生命是有限的，”第二位礦業(yè)消息人士表示，他不按基準(zhǔn)價(jià)賣(mài)精礦。

　　“今年的基準(zhǔn)更像是一個(gè)指標(biāo)，業(yè)內(nèi)一些人并不一定同意，”第四位冶煉廠消息人士表示。